home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Complete Home & Office Legal Guide / Complete Home and Office Legal Guide (Chestnut) (1993).ISO / stat / fed / irc23.asc < prev    next >
Text File  |  1993-08-24  |  49KB  |  1,172 lines
  1.     (iii) Certain refunding bonds not taken into account is 
  2. determining small issuer status.  There shall not be taken into 
  3. account under subclause (IV) of clause (i) any bond issued to 
  4. refund (other than to advance refund) any bond to the extent the 
  5. amount of the refunding bond does not exceed the outstanding 
  6. amount of the refunded bond.
  7.  
  8.     (iv) Certain issues issued by subordinate governmental 
  9. units, etc., exempt from rebate requirement.  An issue issued by 
  10. a subordinate entity of a governmental unit with general taxing 
  11. powers shall be treated as described in clause (i)(I) if the 
  12. aggregate face amount of such issue does not exceed the lesser 
  13. of-
  14.  
  15.     (I) $5,000,000, or
  16.  
  17.     (II) the amount which, when added to the aggregate face 
  18. amount of other issues issued by such entity, does not exceed the 
  19. portion of the $5,000,000 limitation under clause (i)(IV) which 
  20. such governmental unit allocates to such entity.
  21.  
  22. For purposes of the preceding sentence, an entity which issues 
  23. bonds on behalf of a governmental unit with general taxing powers 
  24. shall be treated as a subordinate entity of such unit.  An 
  25. allocation shall be taken into account under subclause (II) only 
  26. if it is irrevocable and made before the issuance date of such 
  27. issue and only to the extent that the limitation so allocated 
  28. bears a reasonable relationship to the benefits received by such 
  29. governmental unit from issues issued by such entity.
  30.  
  31.     (v) Determination of whether refunding bonds eligible for 
  32. exception from rebate requirement.  If any portion of an issue is 
  33. issued to refund other bonds, such portion shall be treated as a 
  34. separate issue which does not meet the requirements of paragraphs 
  35. (2) and (3) by reason of this subparagraph unless-
  36.  
  37.     (I) the aggregate face amount of such issue does not exceed 
  38. $5,000,000,
  39.  
  40.     (II) each refunded bond was issued as part of an issue which 
  41. was treated as meeting the requirements of paragraphs (2) and (3) 
  42. by reason of this subparagraph,
  43.  
  44.     (III) the average maturity date of the refunding bonds 
  45. issued as part of such issue is not later than the average 
  46. maturity date of the bonds to be refunded by such issue, and
  47.  
  48.     (IV) no refunding bond has a maturity date which is later 
  49. than the date which is 30 years after the date the original bond 
  50. was issued.
  51.  
  52. Subclause (III) shall not apply if the average maturity of the 
  53. issue of which the original bond was a part (and of the issue of 
  54. which the bonds to be refunded as a part) is 3 years of less.  
  55. For purposes of this clause, average maturity shall be determined 
  56.                            
  57. in accordance with section 147(b)(2)(A).
  58.  
  59.     (vi) Refundings of bonds issued under law prior to Tax 
  60. Reform Act of 1986.  If section 141(a) did not apply to any 
  61. refunded bond, the issue of which such refunded bond was a part 
  62. shall be treated as meeting the requirements of subclause (II) of 
  63. clause (v) if-
  64.  
  65.     (I) such issue was issued by a governmental unit with 
  66. general taxing powers,
  67.  
  68.     (II) no bond issued as part of such issue was an industrial 
  69. development bond (as defined in section 103(b)(2), but without 
  70. regard to subparagraph (B) of section 103(b)(3) or a private loan 
  71. bond (as defined in section 103(o)(2)(A)), but without regard to 
  72. any exception from such definition other than section 
  73. 103(o)(2)(C), and
  74.  
  75.     (III) the aggregate face amount of all tax-exempt bonds 
  76. (other than bonds described in subclause (II)) issued by such 
  77. unit during the calendar year in which such issue was issued did 
  78. not exceed $5,000,000.
  79.  
  80.  
  81. References in subclause (II) to section 103 shall be to such 
  82. section as in effect on the day before the date of the enactment 
  83. of the Tax Reform Act of 1986.  Rules similar to the rules of 
  84. clauses (ii) and (iii) shall apply for purposes of subclause 
  85. (III).  For purposes of subclause (II) of clause (i), bonds 
  86. described in subclause (II) of this clause to which section 
  87. 141(a) does not apply shall not be treated as private activity 
  88. bonds.
  89.  
  90.     (E) Exception for certain qualified student loan bonds.
  91.  
  92.     (i) In general.   In determining the aggregate amount earned 
  93. on nonpurpose investments acquired with gross proceeds of an 
  94. issue of bonds for a program described in section 144(b)(1)(A), 
  95. the amount earned from investment of net proceeds of such issue 
  96. during the initial temporary period under subsection (c) shall 
  97. not be taken into account to the extent that the amount so earned 
  98. is used to pay the reasonable-
  99.  
  100.     (I) administrative costs of such program attributable to 
  101. such issue and the costs of carrying such issue, and
  102.  
  103.     (II) costs of issuing such issue,
  104.  
  105. but only to the extent such costs were financed with proceeds of 
  106. such issue and for which the issuer was not reimbursed.  Amounts 
  107. designated as interest on student loans shall not be taken into 
  108. account in determining whether the issuer is reimbursed for such 
  109. costs.  Except as otherwise hereafter provided in regulations 
  110. prescribed by the Secretary, cost described in subclause (I) paid 
  111. from amounts earned as described in the first sentence of this 
  112. clause may also be taken into account in determining the yield on 
  113. the student loans under a program described in section 
  114. 144(b)(1)(A).
  115.  
  116.     (ii) Only arbitrage on amounts loaned during temporary 
  117. period taken into account for administrative costs, etc.  The 
  118. amount earned from investment of net proceeds of an issue during 
  119. the initial temporary period under subsection (c) shall be taken 
  120. into account under clause (i)(I) only to the extent attributable 
  121. to proceeds which were used to make or finance (not later than 
  122. the close of such period) student loans under a program described 
  123. in section 144(b)(1)(A).
  124.  
  125.     (iii) Election.  This subparagraph shall not apply to any 
  126. issue if the issuer elects not to have the subparagraph apply to 
  127. such issue.
  128.  
  129.     (iv) Termination.  This subparagraph shall not apply to any 
  130. bond issued after December 31, 1988.
  131.  
  132.     (5) Exemption from gross income of sum rebated.   Gross 
  133. income shall not include the sum described in paragraph (2).  
  134. Notwithstanding any other provision of this title, no deduction 
  135. shall be allowed for any amount paid to the United States under 
  136. paragraph (2).
  137.  
  138.     (6) Definitions.  For purposes of this subsection and 
  139. subsections (c) and (d)-
  140.  
  141.     (A) Nonpurpose investment.  The term "nonpurpose investment" 
  142. means any investment property which-
  143.  
  144.     (i) is acquired with the gross proceeds of an issue, and
  145.  
  146.     (ii) is not acquired in order to carry out the governmental 
  147. purpose of the issue.
  148.  
  149.     (B) Gross proceeds.  Except as otherwise provided by the 
  150. Secretary, the gross proceeds of an issue include-
  151.  
  152.     (i) amounts received (including repayments of principal) as 
  153. a result of investing the original proceeds of the issue, and
  154.  
  155.     (ii) amounts to be used to pay debt service on the issue.
  156.  
  157.     (7) Penalty in lieu of loss of tax exemption.  In the case 
  158. of an issue which would (but for this paragraph) fail to meet the 
  159. requirements of paragraph (2) or (3), the Secretary may treat 
  160. such issue as not failing to meet such requirements if-
  161.  
  162.     (A) no bond which is part of such issue is a private 
  163. activity bond (other than a qualified 501(c)(3) bond),
  164.  
  165.     (B) the failure to meet with such requirements is not due to 
  166. willful neglect, and
  167.  
  168.     (C) the issuer pays to the United States a penalty in an 
  169. amount equal to the sum of-
  170.  
  171.     (i) 50 percent to the amount which was not paid in 
  172. accordance with paragraphs (2) and (3), plus
  173.  
  174.     (ii) interest (at the underpayment rate established under 
  175. section 6621) on the portion of the amount which was not paid on 
  176. the date required under paragraph (3) for the period beginning on 
  177. such date.
  178.  
  179. The Secretary may waive all or any portion of the penalty under 
  180. this paragraph.
  181.  
  182. (g) Student loan incentive payments.  Except to the extent 
  183. otherwise provided in regulations, payments made by the Secretary 
  184. of Education pursuant to section 438 of the Higher Education Act 
  185. of 1965 are not to be taken into account, for purposes of 
  186. subsection (a)(1), in determining yields on stud